齐向东怒斥：唱衰者欲趁火打劫

1日，近期在华尔街流年不利的中国互联网企业再次“躺着也中枪”，一家被业界称作“中概股猎杀者”的做空机构Citron针对奇虎360发布评估，炮轰其刻意夸大自身市值、实际股价最多5美元，并唱衰其为“价值最被高估的中概互联网股票”。

不甘挨打的是，360方面昨连发两份声明，直斥该机构报告错误百出，董事长周鸿更是在微博上开骂“二是不分国界的”。 “近期美投资机构围猎中概股并非罕事，诉求大多是在其股价暴跌时趁火打劫。 ”奇虎360总裁齐向东昨电话中向晚报记者表示，目前360股东均情绪稳定。而艾瑞分析咨询师由天宇则认为，Citron的统计样本存在偏差，显然不够了解中国市场。

奇虎360遭遇中概股猎杀者

“奇虎360股价最多值5美元，它有意向华尔街歪曲自己，以期获得夸大的高市值希望。”美国证券研究机构Citron在报告中开门见山地炮轰称，360是被资本市场最为误解、价值最被高估的中概互联网股票。而这一耸人听闻的估值，较其周一20美元的收盘价低出75%以上。

对于众多投资者而言，Citron的威名并不陌生，该机构今年曾因连续成功狙击斯凯网络和东南融通而名噪一时，获封“中概股猎杀者”名号。

记者查阅公开资料发现，今年5月初，国内赴美上市IT企业斯凯网络股价为18美元时，Citron发报告指出该公司商业模式过时、并向华尔街提交了粗略的价值报告，认为其股价仅值3美元，激起强烈反响。斯凯旋即召开电话会议痛斥其评论，并引发众多分析师重新评估其股价后提高了估值。但4个月后，斯凯股价果然一路暴跌至3美元。

“我们今天发现了一个与之极其相似的公司——奇虎360（NAS－DA:QIHU），给它5美元的估值已经很慷慨了。 ”Citron指出，360上市的时机在今年春天，恰好是所有互联网中概股泡沫最旺的时期，当时新浪股价正接近150美元、优酷也超过50美元。在其看来，360借此机会在招股书和季报中给了市场一些大胆的标杆，在路演过程中试图鱼目混珠。

被数“五宗罪”周鸿祎开骂

记者昨阅读Citron报告发现，其质疑360的理据主要有“五宗罪”。

Citron援引谷歌旗下Doubleclick数据称，360.cn在中国的流量排名仅位居第21，渗透率仅10%。 “这意味着360.cn只能接触3000万到4000万的中国用户，与其宣称的3亿用户相差一大截，而且奇虎360在Alexa上面的排名更低。”报告还称，与搜狐、凤凰新媒体这些直接与间接对手的估值相比，奇虎的估值非常荒谬。 “这些对手在每股指标上都超出奇虎，奇虎360股东每投入1000美元的回报不足100美元，凤凰新媒体接近900美元，搜狐约为450美元。 ”

此外，Citron还质疑360的产品线盈利能力。其报告称，奇虎360在招股书和季报中均将自己称作 “中国领先的移动安全服务商”，但事实上至今从移动业务的获得收入为0。Citron还表示，奇虎360没有主打产品，只有功能非常简单的浏览器。

“对奇虎管理层不必寄予希望，CEO因在其个人微博上诽谤金山CEO而被法院处罚，法院要求他赔偿损失并且公开发布道歉信。”报告还直接将矛头指向360管理层，称如果这些是一家美国公司的行为，它永远不会被允许以IPO。

对于上述指责，遭“点名批评”的360董事长周鸿昨天直接在微博上拍案而起，直斥 “二是不分国界的”。“感觉国内行业恶性竞争的套路现在改出口转内销，他们不是不懂或不专业而是揣着明白装糊涂，精心把一堆错误的概念和数据包装，对免费安全及浏览器模式的歪曲和用莫须有罪名搞人身攻击的春秋笔法更像国内作品。 ”周鸿称。

360怒轰做空者一窍不通

受做空影响，360昨天股价开盘即跌，其公关部也向记者连发两次声明，直斥上述报告错误百出、逻辑混乱。“该机构或沦为利用做空在股市谋利的工具，或对互联网一窍不通。 ”其发言人毫不客气地表示。

“citron报告中使用网站流量统计公司alexa的数据，去推算360客户端软件的用户数，是十分可笑的事实错误，这说明Citron缺乏对互联网常识的理解。 ”360发言人称，360是客户端软件公司，用户使用360安全卫士、360杀毒等软件时，并不会访问360.cn的网站，用360.cn网络流量来估计奇虎360的总用户基数是错误的。 “你打开iPhone中的一个应用，这个应用并不会访问apple.com。任何一个思维正常的人都不会用apple.com的流量高低来推断iPhone中应用的用户量。 ”

360方面进一步驳斥称，用Google的统计数据也不能准确判断360导航的流量。 “360与Google的合作只是在搜索导引 （SearchReferral）方面，既没有展示广告的合作，也没有链接广告的合作。除了搜索，360导航中的流量并不指向Google.com。 360导航页并不存在Google用于统计流量的广告代码。 ”360发言人称，Citron以Google的统计数据推断360导航的流量以偏概全。

“此外，报告称360没有进入移动安全市场。事实上早在2009年360就发布了手机卫士，目前是市场占有率第一的手机安全软件。 ”360公关部人士称，不明Citron为何选择性失明，以此误导投资者。

齐向东称美机构欲趁火打劫

“公司大股东目前都很淡定，这是美国资本市场的惯用手法。 ”360总裁齐向东昨接受记者采访时表示，从投资市场来说，机构做空股票、低买高卖是吸金的惯用伎俩。“不过这次可能起不到狙击斯凯时的效果，因为报告中的点实在是太荒谬了。 ”

齐向东认为，今年上半年的这一波中国互联网企业上市潮的确有一些过热的迹象，但仍在健康范围之内，反而美欧经济各自出了问题，要恢复到原先的增长速度会很慢，这也是机构想方设法唱衰做空中概股的原因之一。

艾瑞咨询分析师由天宇接受记者采访时表示，从同行的角度来看，Cit－ron统计的样本有偏差。 “Alexa是通过在IE浏览器上安装一个名为tool－bar的插件来统计网站流量的，但360安全浏览器的特点是会封杀不必要的插件，导致上述插件无法侦测到正常的流量，因此遭到低估。”由天宇称，为此他特地同样查询比对了搜狗导航网址页的Alexa的流量排名，同样与艾瑞iUsertracker监测到的数据有所偏差。“因为搜狗用户大多通过搜狗浏览器进入导航页，搜狗浏览器同样是屏蔽toolbar插件的，证明了Alexa在搜集非IE浏览器样本时数据由偏。 ”由天宇告诉记者。

“我们认为Citron发布这样一份不客观的报告另有其他目的。”T.H.CapitalCEO兼首席分析师侯晓天表示。

由于上述猎杀行动受到各方质疑，周三奇虎早盘360已小幅回升。不过Citron已放言称，将继续推出“续集内容”来爆奇虎360更多猛料。